卢深策略突发，沙特空袭！美联储会议纪要公布，特朗普威胁！分析人士：贵金属基本面仍偏强

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沙特空袭穆卡拉港，也门全国进入紧急状态

据新华社报道，也门局势30日进一步升级，沙特阿拉伯空袭也门东南部哈德拉毛省穆卡拉港；也门总统领导委员会宣布也门全境即日起进入为期90天的紧急状态，并要求所有阿联酋军队及其人员、南方过渡委员会部队在24小时内撤离也门。

一名不愿透露姓名的也门安全官员30日对新华社记者表示，沙特战机当天多次空袭也门，击中穆卡拉港口区域，引发巨大爆炸。该消息人士还说，轰炸过后，港口附近燃起大火。

目前尚无也门官方发布的有关空袭造成的损失和人员伤亡报告。

据沙特通讯社报道，沙特主导的多国联军30日凌晨实施有限军事行动，在穆卡拉港打击从两艘船上卸载的武器和作战车辆。多国联军发言人图尔基·马利基发表声明说，12月27日至28日，两艘来自阿联酋的船只在未取得联军许可的情况下进入穆卡拉港。两船关闭了船只跟踪系统，并卸载大量武器和作战车辆，以支持位于也门东部省份的南方过渡委员会部队。

马利基说，应也门总统领导委员会主席请求，联军部队采取一切必要军事措施保护也门东部哈德拉毛省和迈赫拉省平民。鉴于上述武器对安全与稳定构成威胁，联军实施了有限军事行动。

据也门萨巴通讯社报道，也门总统领导委员会主席阿里米30日宣布，也门全境即日起进入为期90天的紧急状态，时限可以延长。同时，对也门所有港口和边境口岸实施为期72小时的海陆空封锁。

美联储会议纪要：多数与会者支持在12月降息

美联储12月货币政策会议纪要显示，在讨论本次会议的货币政策决定时，与会者一致认为，现有指标显示经济活动正在以温和的速度扩张。他们注意到，通胀率自今年年初以来有所上升，并保持在较高水平。

纪要提到，与会者普遍预计，2026年经济增长速度将会加快，并且在中期内，经济活动将以与潜在产出大致相同的速度扩张。许多与会者预计，财政政策、监管政策的调整或较为有利的金融市场状况将支撑经济增长。然而，与会者认为，他们对实际GDP增长预测的不确定性仍然很高。此外，一些与会者指出，技术进步和生产率提高等结构性因素（可能反映了人工智能应用的增加）可以在不产生价格压力的前提下促进经济增长，但也可能抑制就业增长。

纪要显示，多数与会者支持在12月降息，一些支持降息的与会者表示，这一决定权衡得很微妙，他们本也可以支持维持利率不变。

尽管美联储官员已就12月降息达成共识，并暗示未来可能进一步宽松，但这并未促使交易员大幅上调对借贷成本下降的预期。市场仍倾向于押注明年将进行两次降息，而非12月初预期的三次。

据最新CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点的概率为14.9%，维持利率不变的概率为85.1%。到明年3月累计降息25个基点的概率为45.2%，维持利率不变的概率为48.3%，累计降息50个基点的概率为6.5%。

特朗普称明年1月公布美联储主席人选，再次威胁起诉鲍威尔

据新华社报道，美国总统特朗普29日说，他预计明年1月宣布美国联邦储备委员会主席鲍威尔的继任人选。

鲍威尔将于2026年5月结束任期。今年1月第二次出任美国总统以来，特朗普一直敦促美联储降息，希望借此提振经济，降低政府借贷成本。因不满美联储未能积极降息，特朗普多次要求鲍威尔辞职。

特朗普29日与以色列总理内塔尼亚胡在佛罗里达州会晤后对媒体记者说：“我很想解雇他，但我们（离鲍威尔任期结束）很近了。”

12月10日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席鲍威尔出席记者会

美联储今年降息三次。但特朗普认为，12月10日的最新一次降息幅度“本可加倍”。“美联储主席是个顽固分子。”特朗普说，“我可以说，那只是很小的幅度（降息），本来可以加倍，至少加倍。”

特朗普12日接受《华尔街日报》采访时说，美联储前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也很出色。

2017年，特朗普在其第一个总统任期中提名鲍威尔领导美联储。但2025年再次就任总统后，特朗普反复抨击鲍威尔，并威胁要起诉后者。

特朗普29日还提及据称耗资数十亿美元的美联储大楼翻修工程，称鲍威尔“严重无能”，“我们可能对他提起诉讼”。

分析人士：贵金属后市走势受美联储降息预期主导

12月30日，国内贵金属期货价格集体下跌。截至收盘，沪金主力2602合约价格跌幅为3.11%，沪银主力2602合约价格跌幅为3.96%，铂、钯期货主力2606合约价格均跌停。

弘业期货宏观研究员张天骜认为，贵金属近两日的下跌是前期行情强势上涨后的技术性修正，且在宏观、地缘、政策等多重利空因素共振下，贵金属价格调整幅度进一步放大，尤其是在欧美圣诞节假期的影响下，市场流动性不足，恐慌情绪集中释放，导致极端行情出现。

五矿期货贵金属研究员钟俊轩表示，贵金属价格短期大幅下跌，主要是对前期美国财政以及货币政策预期过度的表现进行的修正。进入12月，新任美联储主席的人选最终聚焦于美国白宫国家经济委员会主任哈西特和前任美联储理事沃什两人，他们均表示会遵循美国总统特朗普的意图进行较大幅度的降息操作，而白银受益于美联储宽松货币政策预期，从而表现极为强势。黄金则与美国财政赤字的关联度更高，金价在特朗普发表关注住房政策、对特定群体直接的转移支付的言论后走高。在民调支持显著承压的背景下，特朗普很可能进行更大范围的针对居民的转移支付，这令市场增大对美国财政赤字的预期，进而推动金价持续走高。但当前美联储具体人选尚未确定，特朗普也未正式宣布进一步的宽财政计划，贵金属价格短期的大幅上涨透支了其宏观驱动预期，因此短期受资金获利了结的影响而大幅走弱。

南华期货贵金属、新能源研究组负责人夏莹莹认为，近期铂、钯价格的主要运行逻辑围绕贵金属价格大涨后获利盘堆积、现货市场成交清淡，以及交易所推出各项风控措施引发部分获利盘在元旦节前了结等因素。铂、钯前期价格暴涨，尤其是铂价在上周涨幅超30%，短期上涨动能过度释放，回调风险显著上升。

据了解，芝商所于12月26日发布通知，宣布于12月29日收盘后，全面上调包括铂、钯等多类金属期货及对应结算价交易合约（TAS）的履约保证金，其中钯期货因现货供应缺口大、流动性相对较差，初始保证金上调幅度最高，达到20%。广期所宣布自2025年12月30日结算时起，铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。

从长线基金数据看，截至12月26日，全球铂ETF增0.0064吨，至101.8746吨；全球钯ETF增0.0459吨，至35.5571吨。库存方面，截至12月26日，NYMEX铂维持在20.1207吨，NYMEX钯增0.0686吨，至6.1597吨。

“美联储降息预期和避险需求的上升仍是决定贵金属价格走势的最核心因素。”张天骜认为，现任美联储主席鲍威尔的任期即将结束，预计新任美联储主席将配合特朗普的宽财政计划，加快降息节奏。同时，现货方面，全球多国央行在美联储降息预期下，减持美债、大量增持黄金，这是现货层面拉高贵金属价格的直接原因，白银、铂、钯的本轮涨势正是基于黄金的涨势带动。从基本面看，白银受光伏产业链支撑，工业需求可能继续增长，基本面偏强。而铂和钯的下游工业需求集中于油车尾气处理，中长期现货需求处于下降状态。前期涨势受黄金、白银价格大涨的带动，当前市场情绪变化下，铂、钯缺少现货支撑，因此其价格波动幅度更大。

张天骜认为，贵金属后市走势仍然受美联储降息预期主导，在中长期美联储降息预期仍然明确的情况下，贵金属虽然短线大幅回调，但中长期基本面仍然偏强，调整充分后可能仍有上行机会。未来，短期关注特朗普即将宣布美联储新任主席人选，中期关注美联储降息节奏，中长期需要关注现货方面AI基础设施建设，以及光伏、汽车等行业变化等。

钟俊轩表示，从明年一季度的美国货币政策走向看，鲍威尔领导下的美联储存在较大概率暂缓或停止降息，白银本身所具备的宏观驱动将有所减弱。而从现货层面看，受ETF持仓高企的影响，白银当前租赁利率仍处于近年来的相对高位，截至12月30日为7%，但已大幅低于10月份伦敦现货紧俏风波时的水平。后续来看，印度的白银抵押新规将会在明年正式生效，需关注明年一季度印度白银的进口量是否会再度驱动国际白银现货呈现偏紧的局面。金价方面，美国中期选举临近，但特朗普政府的支持率仍然低迷，其有动机在明年推出进一步的宽财政政策以提升共和党的获胜概率。因此，黄金价格依旧存在上行驱动因素，但本轮宽财政的幅度将难以超越2025年通过并施行的“大美丽法案”，因此后市金价的上涨幅度将会有所减弱。

铂、钯方面，夏莹莹认为，从中长期看，铂、钯的“牛市”基础仍在，但短期价格波动或将加剧。