中信证券：绩优成长和内需板块或将持续占优 宇轩配资
首先，从当前的市场特征来看，脉冲式行情持续至今，机构资金并未大规模入场，增量资金主要源于散户脉冲式入场，市场仍处于活跃资金主导的政策博弈交易阶段，边际信息变化、持仓结构以及信息的可传播性主导市场波动。
其次，从政策信号和价格信号的验证来看，货币政策框架和目标体系更加清晰，投资者预期的拐点进一步明确，部分区域房价已有企稳迹象，更全面的价格信号拐点有望提前到来。
最后，从未来行情的节奏来看，当前是活跃资金主导的博弈交易阶段，待政策落地起效、价格信号企稳后，料机构资金将遵循基本面逻辑逐步推动市场稳步上行，届时，配置上绩优成长和内需板块或将持续占优。
中金公司：后市震荡或持续
综合宏观环境变化、指数走势结构、成交分布情况、技术指标表现等，我们认为A股当前在估值、情绪、资金等方面整体处于偏高状态，未来几周或以震荡为主，但成交量能够对市场进行一定托底，未来可能不太会出现大级别下跌。风格轮动方面，我们在10月相对看好小盘成长风格。
国泰君安：中线布局增长确定性
决策层对经济形势与资本市场的态度转变，是推动股市回暖和提振风险偏好的关键，股市中线底部得以明确和抬高。如名义利率下降+资产通胀的预期出现，这对于股市中期预期前景有利。但在前期上证指数迅猛拉升后，未来1—2个月短线走势，我们认为以震荡为主，反弹后仍会有反复，淡化指数重视结构。
在市场对下阶段的增长中枢形成共识之前，政策的积极转向与三季度稳健的经济数据将支撑市场风险偏好宇轩配资，高风险特征的科技题材股继续保持强势。中期看，投资重点在寻找2025年增长预期稳定或率先改善的方向。具体而言，主要关注以下三个方面：
一是产能周期改善的确定性：关注供需结构有望率先企稳，需求筑底回升、龙头优势明显的电子/汽车/电力设备（电池）/工程机械；二是财政支出方向的确定性：化债推动资产质量及现金流预期改善的建筑/环保/信创。“十四五”收官年将至，前期进展偏缓领域的增长确定性：军工/机械；三是股东回报改善的确定性：回购增持再贷款与互换便利落地定向释放流动性，低位布局低PB（市净率）央企龙头。看好港股表现。
光大证券：投资结构的选择可能将更为关键
历史来看，短期市场迅速上行之后，市场通常会转为震荡上行，在10月12日财政政策的积极表态下，市场指数整体仍有上涨机会，但投资机会或将逐步从β转向α，未来一段时间投资结构的选择可能将更为关键。
综合来看，我们认为目前有三个方向值得关注。一是政策催化下有反转预期，且估值修复空间大的行业，包括食品饮料、房地产、建筑材料、社会服务等。二是有望受益于风险偏好抬升的弹性品种，以券商、TMT、军工为代表的弹性品种值得关注。三是作为底仓的宽基指数，沪深300指数可以作为主要底仓，可适度配置一些弹性指数，如科创50、创业板指等。
中信建投：“拉锯战”阶段围绕主线核心公司逢低布局
近期我们强调“重估牛”的中期逻辑没有削弱。短期经济与政策预期修复，市场快速回调后逐步稳住阵脚，情绪有所改善。从中短期看，我们认为市场特征目前仍处于第二段“拉锯战”，可用牛市中的震荡期来看待。我们认为，投资者需要保持战略耐心，基本面复苏预期的确立还需要更多条件和时间。美国大选对中美经贸带来不确定性，同时关注近期人民币兑美元汇率调整，其或对短期政策时点与力度的预期也构成扰动。
总的来说，拉锯战需要耐心，涨不躁跌不馁，围绕主线核心公司，逢低布局。我们认为：结构性景气，低PB（市净率）金融和央国企重估，以及科创产业愿景宇轩配资，依然是三条重要线索。关注行业：互联网、新能源车、电子、银行、保险等。关注主题：中央国企市值管理、新质生产力等。
海通证券：关注基本面更优的行业
9月24日以来的行情上涨势头已经放缓，市场进入震荡期，在此背景下投资者更加关注如何捕捉行业机会。借鉴历史，基本面表现更好的行业在震荡期表现也相对较好。
从财报数据看，科技和制造盈利维持较快增长，金融和消费盈利改善明显；从盈利预期看，通信下修幅度小，电子、汽车、家电有韧性，银行、石化边际上修；从宏观数据看，船舶、计算机、汽车、家电等中高端量价更稳，收入利润增长好于整体。9月24日以来的行情是股市底部第一波上涨，后续密切跟踪政策效果，结构上科技和中高端制造有望成为中期主线。
申万宏源：从后续基本面改善角度找机会
增量博弈推动市场波动率向上脉冲后，波动率已开始逐步下行，短期市场余温尚存，主题轮动(特别是成长主题)有弹性，但仅依靠主题轮动，再挑战前高的概率已不大。
短期行情的核心线索是政策调整+增量博弈，市场波动放大后逐步收窄。中长期行情的核心线索是2025年业绩底可见度提升，结构性机会增加。两段行情中间可能有一个扰动期，美国大选后，贸易摩擦预期可能再发酵，国内政策对冲应对尚待观察。
短期交易性资金定价的科创+非银金融与总体行情同步。同时，四季度提前反映明年展望，是经典的市场特征。我们继续提示，从后续基本面改善角度找机会，也是有弹性的。重点关注新能源车、动力电池(新能源、先进制造是扩散方向)和医药生物。科创也是2025年困境反转重点方向，但短期上涨已对改善预期和主题演绎空间有所透支，现阶段是高波动资产。关注后续并购重组催化和景气拐点验证，坐实基本面乐观预期。
招商证券：需更加关注业绩改善或者稳定度高的板块
整体三季度经济增长斜率进一步放缓，随着一揽子逆周期调节政策的出台，单9月份经济数据同比增速相比8月份普遍改善。综合三季度和9月份的经济数据及细分领域表现来看，目前仍然呈现强预期，弱现实的状态。临近三季报，需更加关注业绩改善或者稳定度高的板块，重点关注消费医药、TMT和部分顺周期领域。
银河证券：继续看好避险属性较强的红利板块
9月24日以来一揽子增量政策陆续落地，未来政策效果有望逐渐显现。超预期政策为股市带来增量资金，并带动投资者信心提升，促进A股市场估值修复；随着经济基本面改善，有望带动A股上市公司盈利增长，进一步促进股市上涨。
配置方面：第一，看好科技成长板块，受益于金融政策支持与行业创新活跃，中长线配置价值突出。第二，看好利好政策较多的金融地产板块。金融板块有望受益于新创设的两项货币政策工具；中央政治局会议后，房地产政策进一步优化，有望带动房地产市场止跌回升。同时，随着金融领域和科技领域的并购重组进程加快，投资机会增多。第三，继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。
天风证券：短期的反弹可能并未结束
从三年以上的长期维度来看，市场可能已经底部反转，大概率不会再回到比之前底部更悲观的状态，所以在长期战略层面，需要重视配置权益资产。而从一年以内的短期维度来看，市场还是反弹，这意味着未来波动或将反复出现，在短期战术层面上，应该保持策略的灵活性。
我们判断短期的反弹可能并未结束宇轩配资，市场本身往往是非理性的。从政策的发酵想象到政策的落地和效果验证，是未来市场从快速反弹逼空行情，进入震荡整固和走势分化的转折。但长期来看，我们不应忽视改革对市场带来的积极变化。这些变化不仅影响股票市场，也对中国经济产生积极影响。我们不应被粗糙的日本化叙事所束缚，而应通过改革、政策、经济增长、产业升级、效率提升、技术进步中找到属于中国经济转型的叙事。
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